顾问应在客户跳入 DeFi 之前审视
去中心化金融 (DeFi) 最近经常出现在新闻中，但并不总是出于正确的原因。
DeFi 项目有能力为人们提供每年超过 10% 的惊人收益。
但这些项目可能不透明且有风险。他们经常引诱投资者参与诈骗或构建不当的协议。
DeFiYield 的联合创始人兼首席执行官迈克尔罗斯默说：“记住那句老话：如果它看起来好得令人难以置信，那它可能就是真的。”
DeFiYield 提供的产品分为两个部分——一个是智能合约的安全层，以帮助投资者避免被骗或被黑客攻击，另一个是跨链资产管理平台，Rosmer 将其描述为一种“加密货币的 Robinhood”。
“作为一名投资者，我的观点是，我想了解我投入资金的事情发生了什么，以及回报来自哪里，”罗斯默说。
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即使这些项目是可信的，它们也可能提供不可持续的回报。其中一些 DeFi 项目提供的超高收益之所以存在，只是因为它们是新的，并且只代表少数参与者享受较高的早期回报。
“在 DeFi 中，在某些情况下，它是不可持续的，它不会成功，”罗斯默说。“完全公平的是，这些收益率不会持续太久。超高收益率是短期收益率，随着更多参与者的参与，事情会正常化。”
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在解决需要注意的危险信号之前，让我们先看看 DeFi 是如何运作的，以及为什么这些收益是不可持续的。
两种产生收益的 DeFi
去中心化金融项目如何运作？
想象一下在传统金融交易所进行交易。通常，买家对证券的出价与卖家的要价并不完全匹配。有些做市商在中间活动以促进交易，让其他人更容易。
在去中心化金融中，有自动化的做市商。算法承担了加密货币交易的中间人责任。
为了在 DeFi 中产生收益，用户有两种选择。
一种选择是贷款。将代币存入 DeFi 平台，以便将代币借给借款人，是 DeFi 用户产生收益的一种方式。存款人定期向借款人收取利息。
另一种选择是流动资金池，它与传统金融没有直接的相似之处。
流动性池的工作方式是参与者将两种不同的代币——比如以太币 (ETH) 和泰达币 (USDT)——存入一个池中。然后，存入的代币池可以为想要购买或出售每种代币的其他人提供流动性。每次交易发生时，存入代币的人都会获得奖励。
Rosmer 说：“如果有很多人进行交易，但没有很多钱存入流动资金池，那么这些钱就会被一次又一次地重复使用，所赚取的回报加起来可能会相当可观。” “早期，人们将获得丰厚的回报。”
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流动资金池对于试图创造足够流动性以便其他人可以轻松交易其代币的新 DeFi 项目尤为重要。
在这些情况下，项目将为流动性池中的早期参与者创造激励机制，实际上是向他们支付流动性代币，帮助他们从参与项目中人为地获取回报。但是，随着时间的推移，越来越多的人参与，激励措施将被取消。
“你真的是在贿赂人们，让他们提供一些流动性，让用户来交换代币，从长远来看，它的运作情况如何，这是一个有趣的对话，”罗斯默说。“也许激励措施必须改变。”
DeFi 的总体趋势是，随着越来越多的参与者参与到项目中，回报往往会随着时间的推移而下降。提供流动性的人越多，激励分配就越大。换句话说，随着去中心化金融项目的成熟，它会趋向于提高效率。
红旗
作为投资者，我们希望在将资金存入流动资金库之前采取适当的预防措施。
我们要采取的一项预防措施是确保我们知道谁在启动我们参与的协议。
我们可能会关注的首批流动性金库包括 Convex、Balancer 和 Vancor 等项目。它们是 DeFi 的蓝筹股。这些是有很多参与者的大型协议，回报并不好。
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但是，在寻找其他地方以获得更高的回报时，我们必须小心。
“在 DeFi 中发生的事情是，任何人都可以启动协议，而且速度非常快，”罗斯默说。“他们通常不会展示自己的身份，也不会在开放的生态系统中讨论项目，但他们确实提供了巨大的激励或巨大回报的潜力。”
这可能会为不良行为者提供实施诈骗的机会。特别是，不良行为者可以将代码写入 DeFi 项目，使他们能够从流动性金库中吸走资金。
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这些不良行为者的一个很好的例子是“无限铸币”。这是使用智能合约创建新流动性代币的地方，使他们能够创建无限数量的该代币。这使他们能够进入项目的金库，并用该流动性代币交易金库中的所有以太币或 USDT。随着流动性代币的价值趋于零，智能合约的创始人带着有价值的资产潜逃。
“人们有各种各样的机会去抢劫不懂如何阅读代码的毫无戒心的投资者，”罗斯默说。“人们被诱人的收益所吸引，却不明白自己在做什么。”