Coinbase 不提供责任保护但这不是恐慌的理由

最近几周，一些投资者和财务顾问大吃一惊，因为历史最悠久、最值得信赖的数字资产交易所和托管提供商之一宣布，它可能不像他们曾经假设的那样安全。
除了宣布重大盈利失误之外，Coinbase上个月还警告其用户，在破产的情况下，他们无法享受免责保护，这可能会使近 2560 亿美元的投资者资产面临风险。
“我们代表客户保管的加密资产可能会进入破产程序，”该公司在其第一季度财报中表示。
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顾问们应该明白，对于许多顽固的加密货币投资者来说，该公告无足轻重。大多数专注的加密爱好者持有自己的资产，只是暂时将代币放在像 Coinbase 这样的交易所。但许多数字资产的新手更喜欢将代币留在购买时的相对简单性，就像他们通过在线经纪人购买的股票和基金一样。
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Coinbase 的公告提醒人们，就这一点而言，数字托管人与服务于传统金融行业的经纪商和银行不同，并且无法为投资者提供与现有机构相同的保证。
监管问题
机构数字资产管理公司 One River Asset Management 的研究主管 Marcel Kasumovich 表示：“我认为这在很大程度上是因为我们还没有明确监管数字资产的监管。” “监管机构还没有花时间修改他们的规则，因为这个资产类别在很短的时间内从无到有。”
一个银行账户受联邦存款保险公司的保护，可在支票、储蓄和货币市场账户以及某些存款证中存放价值高达 250,000 美元的存款。传统投资账户享有高达 500,000 美元的证券投资者保护公司保险，涵盖股票、国债、公司债券、存款证、交易所交易基金、共同基金和货币市场基金。到目前为止，还没有针对数字资产的模拟保险。
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事实上，根据 Kasumovich 的说法，如果交易所或托管人宣布破产，加密资产究竟会发生什么是不确定的。
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“我们不确定托管资产会发生什么，因为我们还没有明确的指导，”他说。“Coinbase 通过披露他们没有到位的保护措施来履行他们的职责。”
Coinbase 已公开表示，它没有宣布破产的风险。然而，在类似 Coinbase 的公司确实宣布破产的情况下，法院将必须确定哪些资产属于哪个债权人。
Kasumovich 说，在以前的一些破产案件中，有时可以保护债权人免受债权人的影响，这些资产被明确定义并归因于独立于破产实体的个​​人。
“如果我作为一个人，将资产与已知属于我的业务分开，特别是如果它们像冷藏钱包一样存放在区块链上具有特定地址的地方，表明我是这些资产的所有者，那将是将该已知资产重新分配给为不同业务线提供资金的债权人，这真的很奇怪，”他说。“在这种情况下，我会在技术上雇用 Coinbase 或任何人来保管我的密钥和所有其他东西，但当我登录时，我会看到我的账户和我在链上的位置。他们现在不能轻易说，因为共享核心业务破产，我的资产属于高盛或其他债权人。”
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Kasumovich 表示，虽然之前几乎没有判例法可依据，但法院可能会承认，某人的加密货币资产（可在区块链上识别）与交易所或托管提供商的资产是分开的。
持久的不确定性
“最终，我们将了解数字资产如何符合商业法典，以及在《顾问法》、监管规则和美联储的背景下成为监管机构意味着什么，”他说。“所有这些东西都是过渡性的。它增加了不确定性，但它只是将数字技术融入金融监管主流的桥梁。”
与此同时，顾问和投资者应密切关注托管的具体细节，即谁在保护他们的资产，以及这些资产的具体存放地点。
Kasumovich 说，根据当今的法律，自我托管可能是持有数字资产最安全的方式，但如果投资者想在交易所或其他类型的数字托管人处持有资产，他们应该寻找在纽约州运营的服务或者在具有类似监管标准的地方，因为这些地方在破产情况下提供最好的保护。投资者还应寻找独立资本化的托管提供商。
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“自我监护主要是一个舒适度问题，”他说。“我认为我们将在未来六个月内就自我监护的实际含义获得监管 [澄清]。监管方面有很多事情要做，并不是所有事情都是人们想要看到的，但只要明确参与规则就会有所帮助。”